La Ventaja Competitiva de un Foso Económico
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Definición de un foso económico.
Algunas empresas parecen tener una capacidad natural para repeler a los competidores y mantener su liderazgo en el mercado año tras año. Conocido como un “foso económico”, este fenómeno no solo mantiene a los rivales alejados, sino que también tiende a diferenciar a las empresas rentables de las que fracasan.
Popularizado por el gran inversor Warren Buffett, quizás su metáfora favorita, utilizada en cientos de presentaciones a inversores a lo largo de décadas, la frase “foso económico” tiene una conexión intrigante con los fosos llenos de agua que protegen los castillos medievales. Estos fosos definen en el sector empresarial ventajas competitivas duraderas que protegen las ganancias de una empresa de rivales invasores.
Pero, ¿qué es un foso económico y, lo que es más importante, cómo pueden las empresas crearlos? Desde patentes hasta una conciencia de marca incomparable, la composición de estas fortificaciones competitivas es considerablemente más variada que la de sus antepasados acuáticos. Conocer los fosos económicos no solo es intelectual; también es una habilidad esencial para los inversores que buscan empresas con un rendimiento a largo plazo.
Aprendizajes importantes
La capacidad de una empresa para mantener una ventaja competitiva sobre sus rivales se conoce como “foso económico”.
La comparación se hace con los fosos que sirven como barrera de protección y rodean los castillos medievales.
Utilizando su escala, intangibles, gastos reducidos y altos costos de cambio, todos los cuales ayudan a construir un foso económico, una corporación puede establecer
El legendario inversor Warren Buffett ayudó a popularizar la frase “foso económico”.
Morningstar proporciona la clasificación propietaria más conocida de empresas con fosos económicos.
Comprensión de los Fosos Económicos
Más que simplemente una ventaja competitiva pasajera, un foso económico es una ventaja persistente que permite a una empresa vencer a sus rivales a largo plazo. Aunque vienen en muchas formas diferentes, estos elementos ayudan a proteger la participación de mercado y la rentabilidad de una empresa contra las presiones de la competencia. Warren Buffett ha explicado el concepto varias veces. Aquí hay una instancia de su respuesta a una pregunta sobre su búsqueda de empresas ganadoras de un inversor:
Buscamos una empresa con un foso amplio y duradero alrededor de ella, rodeando y protegiendo un magnífico castillo económico, con un gobernante honesto en control del castillo. Puede ser por una razón u otra, ya que ciertas áreas tienen productores de bajo costo. Su franquicia natural [o] cualidades de servicio, lugar en la imaginación del consumidor, [o] ventaja tecnológica ayudarán a explicarlo. Tiene este foso alrededor por cualquier tipo de propósito en absoluto.
Más allá de la mitología popular, Buffett eligió y se quedó con esta metáfora del éxito corporativo durante tanto tiempo por varias razones. Originalmente construidos para ofrecer un grado adicional de protección contra invasores, los fosos añadían un obstáculo que los atacantes tenían que pasar bajo el fuego de los defensores, lo que hacía más difícil que se acercaran a las murallas del castillo.
A diferencia de la creencia común, los fosos generalmente estaban vacíos de animales peligrosos como cocodrilos o pirañas, a menudo, la supuesta impenetrabilidad de las defensas de una empresa es tan legendaria. Aunque algunos podrían haber sido llenados de basura, desechos o animales muertos, los fosos de agua a menudo eran aguas estancadas. Además, los fosos evolucionaron para reflejar las nuevas armas de combate hasta que desaparecieron por completo a medida que la pólvora y los cañones se hicieron más comunes a finales de la Edad Media, ofreciendo así una defensa menos efectiva.
Aunque los fosos también representaban autoridad y distinción, la función protectora era primordial. Especialmente en la época de la Edad Media tardía, cuando las exhibiciones de estatus eran aún más importantes, un castillo con un foso grande y bien cuidado indicaba las riquezas y el prestigio de su propietario. Esto nos lleva de vuelta a Buffett, ya que sostiene que “todo el mundo va a intentar” atacar un gran castillo en línea con la esencia del capitalismo. Sin embargo, deja claro que un foso no es suficiente. Mezclando analogías acuáticas homofónicamente, argumenta que “la mayoría de los fosos no valen un pimiento”:
¿Por qué sigue en pie ese castillo? ¿Qué lo mantendrá en pie dentro de cinco, diez, veinte años o hará que no esté en pie? ¿Cuáles son las principales razones y su permanencia relativa? ¿Cuánto depende de la inteligencia del gobernante en el castillo? Si nos sentimos bien con el foso, entonces intentamos averiguar si el señor va a intentar eliminarlo para sí mismo, si es probable que haga algo imprudente con los ingresos, etc. Pero así es como vemos a las empresas.
Nuestro trabajo en el resto de este artículo es destacar los diversos aspectos de lo que Buffett menciona arriba, ya que refleja gran parte de lo que se ha cubierto en años anteriores sobre este idea.
